EğlenceAvcısı
Active member
Altyapıya yatırım ekonomi üzerinde önemli çarpan etkileri yaratır. Bu özellikle kamu harcamaları için sermaye harcaması şeklinde geçerlidir. Altyapıya ilk yatırım yapıldığında, doğrudan inşaat maliyetinin ötesinde ek ekonomik faaliyetleri tetikler, bu da daha geniş ekonomik faydalar sağlar. Tez faydaları arasında artan istihdam, artan iş faaliyeti ve gelişmiş altyapıdan etkilenen sektörler arasında daha yüksek tüketici harcamaları bulunmaktadır. Ulusal Kamu Finans ve Politika Enstitüsü'ne göre, altyapıya harcanan her rupi GSYİH'ya 2.5 ila 3.5 rupi arasında katkıda bulunuyor.
Hindistan, bir Ambitio'nun 2030 yılına kadar 7 trilyon dolarlık bir ekonomi olma hedefini belirledi. Ülke, 2024'ten 2030'a kadar% 10,1'lik bir CAGR gerektiriyor. Bu büyümenin sürdürülmesi hem hükümetten hem de özel sektörden önemli yatırım talep edecek. Sendika hükümeti sermaye harcamasını sürekli olarak artırdı ve FY-25 bütçesinde, GSYİH'nın% 3,4'ünü oluşturan sermaye harcaması için 11.11 lakh crore tahsis etti.
Kamu sektörünün sınırlaması
Bununla birlikte, hükümetin harcanmasına ilişkin veriler, merkezin yıllık sermaye harcama hedefinden yaklaşık 80.000 crore kısaltabileceğini öne sürüyor. Bu eksiklik, ilk çeyrekte genel seçimlerde harcama kısıtlamalarına ve ikinci çeyrekte ağır muson yağışının neden olduğu bozulmaya atfedilmektedir. Ayrıca, eyalet hükümetleri cari mali yıl için merkezin Liberal Capex kredi tesisini tam olarak kullanmakta zorlanmaktadır. Bu tesislerin bazılarına bağlı koşullar göz önüne alındığında, devletlerin kalan fonları 25 mali yılda çekmeleri zor olabilir.
Tez eğilimleri, tahsis edilen sermaye bütçesini tam olarak kullanmak için kamu sektörünün sınırlı kapasitesini vurgulamaktadır. Ayrıca, hem merkez hem de devletler açıkları azaltmak için mali bir konsolidasyon yolu boyunca ilerledikçe, büyümeyi ve yatırım ivmesini sürdürmek, fonların kullanılmasına artan özel sektör katılımını gerektirecektir. İki yönlü bir yaklaşım bu zorluğu ele alabilir: birincisi, kamu-özel ortaklığı (PPP) projelerini hızlandırarak ve ikincisi, hem bankacılık hem de bankacılık dışı sektörler aracılığıyla altyapı gelişimi için özel kuruluşlar için likiditeyi artırarak.
PPP projeleri için bir vaka
PPP projeleri, zamanında proje yürütülmesini sağlarken tahsis edilen fonların etkili bir şekilde kullanılmasında avantajlı birkaç avantaj sunmaktadır. Özel sektörün katılımı, yenilikçi inşaat teknikleri, ileri teknolojiler ve daha iyi yönetim uygulamaları getiriyor, maliyetleri optimize ediyor ve proje kalitesini artırıyor. Ayrıca, özel oyuncular tasarım, inşaat ve bakım ile ilgili önemli risk alır ve hükümet üzerindeki yükü hafifletir. Sonuç olarak, PPP projeleri hem hükümetin hem de özel kuruluşların yararlandığı işbirlikçi bir ortam geliştirmektedir. Ulusal Karayolu Projelerinde kullanılan hibrit yıllık gelir modeli olarak PPP modeli araması, işbirliği çabalarıyla kamu sektörü yatırımının etkin kullanımının iyi bir örneğidir.
Kamu finansmanına ek olarak, özel sektör için uzun vadeli kredinin sağlanması, Hindistan'ın genişleyen altyapı ihtiyaçları için çok önemli olacaktır. Altyapı projeleri genellikle büyük bir ilk sermaye yatırımı gerektirir ve daha uzun süre gelir akışı üretir. Ticari bankalar bu nedenle altyapı projelerine borç verme konusunda isteksizdir. Varlık ilişkilendirilebilirlik uyumsuzlukları ve mükemmel olmayan varlıkların algılanan riski, arama projeleri için bulgunun sağlanmasında devam eden zorluklara katkıda bulunur. Tez endişelerini gidermek ve istikrarlı bir sermaye akışı elde etmek için, bankaları kredi portföyünün belirli bir “önceden uygulanan” yüzdesini altyapıya doğru teşvik eden politika odaklı teşvikleri zorlamak önemlidir. Düzenleyici bir gereklilik haline getirilirse, altyapı borç verme normları için böyle bir oymacı, vahşi bankaları kritik altyapı projesine maruz kalmalarını artırmaya zorlarken, bulguları talep eden özel oyunculara netlik ve öngörülebilirlik sağlar.
Destek Bankacılığı
Bununla birlikte, bankacılık sektörü, projenin başında kısmi kredi garantisi ve projenin ilerlemesine bağlı olarak kurullarda daha fazla kredi ödenmesi olarak kapsamlı risk azaltma çerçeveleri araması ile desteklenmelidir. Tez faktörleri, uzun gebelik projelerinde karşılaşabilecekleri varsayılan riski düşürerek bankaların borç verme istekliliğine yardımcı olacaktır.
Ayrıca, daha nüanslı bir politika çerçevesi, bankaları egemen bulgularla işbirliği yapmaya teşvik etmeye odaklanabilir ve proje risklerini paylaşabilecek çok taraflı ajanslar. Hindistan'daki altyapı sektörünün büyümesini hızlı bir şekilde takip etmek için, özellikle PPP altyapı projeleri durumunda, özel sektöre öncelikli kredi verme için bir mekanizma eklenebilir.
Bankalı olmayan sektör, infra hikayesini kolaylaştırmak için iptal edilmelidir. Mevcut düzenleyici çerçeve, uzun vadeli infra varlıklarına yatırım yapmak için yürütülmemektedir ve bu nedenle sigorta, PF ve emekli maaşlarına yapılan yatırımların çoğu hükümet ve yarı hükümet ihraçlarında yoğunlaşmaktadır.
Altyapı Projesi SPV, IRDAI ve PF yönergeleri tarafından temeldeki kredi derecelendirme ve maruz kalma (temel net değeri) gereksinimlerine ilişkin olarak belirtilen yatırım kriterlerini karşılayacaktır. Sigortacıların, EPFO ve NPULD'nin yatırım modelinin, yatırım varlıklarının belirli bir yüzdesini doğrudan altyapı sektörlerine, özellikle halka çitle çevrilmiş SPV'lere zorlamak için uygun şekilde değiştirilmesi gerekmektedir. İdeal olarak, tez kurumları, toplam varlıkların% 10'unu yönetimleri kapsamında yatırmaya zorunlu kılınmalıdır. Bu, yaşam sigortacıları, EPFO ve NP'ler için yatırım yollarının çeşitlendirilmesini sağlayacak ve uzun vadeli sermaye yatırımlarını doğrudan bir düzenleyici çerçeve altında geliştirilen otoyollar, limanlar, enerji üretimi ve enerji geçişi gibi sektörlere kolaylaştıracaktır. Hükümet veya ajanslarından herhangi biri.
Her hikayenin rollerini oynamak için farklı kahramanlara ihtiyacı var. Özel sektör kuruluşlarının Hindistan'ın altyapı büyüme hikayesine katkılarını kolaylaştırmak için likiditenin iyileştirilmesi, planlamamızda Cente aşaması verilmesi gereken bir arama kahramanıdır.
(Yazar emekli bir IAS subayı, DTÖ eski müdürü ve şu anda Chintan Araştırma Vakfı Başkanı)
Feragatname: Tez yazarın kişisel görüşleridir
Hindistan, bir Ambitio'nun 2030 yılına kadar 7 trilyon dolarlık bir ekonomi olma hedefini belirledi. Ülke, 2024'ten 2030'a kadar% 10,1'lik bir CAGR gerektiriyor. Bu büyümenin sürdürülmesi hem hükümetten hem de özel sektörden önemli yatırım talep edecek. Sendika hükümeti sermaye harcamasını sürekli olarak artırdı ve FY-25 bütçesinde, GSYİH'nın% 3,4'ünü oluşturan sermaye harcaması için 11.11 lakh crore tahsis etti.
Kamu sektörünün sınırlaması
Bununla birlikte, hükümetin harcanmasına ilişkin veriler, merkezin yıllık sermaye harcama hedefinden yaklaşık 80.000 crore kısaltabileceğini öne sürüyor. Bu eksiklik, ilk çeyrekte genel seçimlerde harcama kısıtlamalarına ve ikinci çeyrekte ağır muson yağışının neden olduğu bozulmaya atfedilmektedir. Ayrıca, eyalet hükümetleri cari mali yıl için merkezin Liberal Capex kredi tesisini tam olarak kullanmakta zorlanmaktadır. Bu tesislerin bazılarına bağlı koşullar göz önüne alındığında, devletlerin kalan fonları 25 mali yılda çekmeleri zor olabilir.
Tez eğilimleri, tahsis edilen sermaye bütçesini tam olarak kullanmak için kamu sektörünün sınırlı kapasitesini vurgulamaktadır. Ayrıca, hem merkez hem de devletler açıkları azaltmak için mali bir konsolidasyon yolu boyunca ilerledikçe, büyümeyi ve yatırım ivmesini sürdürmek, fonların kullanılmasına artan özel sektör katılımını gerektirecektir. İki yönlü bir yaklaşım bu zorluğu ele alabilir: birincisi, kamu-özel ortaklığı (PPP) projelerini hızlandırarak ve ikincisi, hem bankacılık hem de bankacılık dışı sektörler aracılığıyla altyapı gelişimi için özel kuruluşlar için likiditeyi artırarak.
PPP projeleri için bir vaka
PPP projeleri, zamanında proje yürütülmesini sağlarken tahsis edilen fonların etkili bir şekilde kullanılmasında avantajlı birkaç avantaj sunmaktadır. Özel sektörün katılımı, yenilikçi inşaat teknikleri, ileri teknolojiler ve daha iyi yönetim uygulamaları getiriyor, maliyetleri optimize ediyor ve proje kalitesini artırıyor. Ayrıca, özel oyuncular tasarım, inşaat ve bakım ile ilgili önemli risk alır ve hükümet üzerindeki yükü hafifletir. Sonuç olarak, PPP projeleri hem hükümetin hem de özel kuruluşların yararlandığı işbirlikçi bir ortam geliştirmektedir. Ulusal Karayolu Projelerinde kullanılan hibrit yıllık gelir modeli olarak PPP modeli araması, işbirliği çabalarıyla kamu sektörü yatırımının etkin kullanımının iyi bir örneğidir.
Kamu finansmanına ek olarak, özel sektör için uzun vadeli kredinin sağlanması, Hindistan'ın genişleyen altyapı ihtiyaçları için çok önemli olacaktır. Altyapı projeleri genellikle büyük bir ilk sermaye yatırımı gerektirir ve daha uzun süre gelir akışı üretir. Ticari bankalar bu nedenle altyapı projelerine borç verme konusunda isteksizdir. Varlık ilişkilendirilebilirlik uyumsuzlukları ve mükemmel olmayan varlıkların algılanan riski, arama projeleri için bulgunun sağlanmasında devam eden zorluklara katkıda bulunur. Tez endişelerini gidermek ve istikrarlı bir sermaye akışı elde etmek için, bankaları kredi portföyünün belirli bir “önceden uygulanan” yüzdesini altyapıya doğru teşvik eden politika odaklı teşvikleri zorlamak önemlidir. Düzenleyici bir gereklilik haline getirilirse, altyapı borç verme normları için böyle bir oymacı, vahşi bankaları kritik altyapı projesine maruz kalmalarını artırmaya zorlarken, bulguları talep eden özel oyunculara netlik ve öngörülebilirlik sağlar.
Destek Bankacılığı
Bununla birlikte, bankacılık sektörü, projenin başında kısmi kredi garantisi ve projenin ilerlemesine bağlı olarak kurullarda daha fazla kredi ödenmesi olarak kapsamlı risk azaltma çerçeveleri araması ile desteklenmelidir. Tez faktörleri, uzun gebelik projelerinde karşılaşabilecekleri varsayılan riski düşürerek bankaların borç verme istekliliğine yardımcı olacaktır.
Ayrıca, daha nüanslı bir politika çerçevesi, bankaları egemen bulgularla işbirliği yapmaya teşvik etmeye odaklanabilir ve proje risklerini paylaşabilecek çok taraflı ajanslar. Hindistan'daki altyapı sektörünün büyümesini hızlı bir şekilde takip etmek için, özellikle PPP altyapı projeleri durumunda, özel sektöre öncelikli kredi verme için bir mekanizma eklenebilir.
Bankalı olmayan sektör, infra hikayesini kolaylaştırmak için iptal edilmelidir. Mevcut düzenleyici çerçeve, uzun vadeli infra varlıklarına yatırım yapmak için yürütülmemektedir ve bu nedenle sigorta, PF ve emekli maaşlarına yapılan yatırımların çoğu hükümet ve yarı hükümet ihraçlarında yoğunlaşmaktadır.
Altyapı Projesi SPV, IRDAI ve PF yönergeleri tarafından temeldeki kredi derecelendirme ve maruz kalma (temel net değeri) gereksinimlerine ilişkin olarak belirtilen yatırım kriterlerini karşılayacaktır. Sigortacıların, EPFO ve NPULD'nin yatırım modelinin, yatırım varlıklarının belirli bir yüzdesini doğrudan altyapı sektörlerine, özellikle halka çitle çevrilmiş SPV'lere zorlamak için uygun şekilde değiştirilmesi gerekmektedir. İdeal olarak, tez kurumları, toplam varlıkların% 10'unu yönetimleri kapsamında yatırmaya zorunlu kılınmalıdır. Bu, yaşam sigortacıları, EPFO ve NP'ler için yatırım yollarının çeşitlendirilmesini sağlayacak ve uzun vadeli sermaye yatırımlarını doğrudan bir düzenleyici çerçeve altında geliştirilen otoyollar, limanlar, enerji üretimi ve enerji geçişi gibi sektörlere kolaylaştıracaktır. Hükümet veya ajanslarından herhangi biri.
Her hikayenin rollerini oynamak için farklı kahramanlara ihtiyacı var. Özel sektör kuruluşlarının Hindistan'ın altyapı büyüme hikayesine katkılarını kolaylaştırmak için likiditenin iyileştirilmesi, planlamamızda Cente aşaması verilmesi gereken bir arama kahramanıdır.
(Yazar emekli bir IAS subayı, DTÖ eski müdürü ve şu anda Chintan Araştırma Vakfı Başkanı)
Feragatname: Tez yazarın kişisel görüşleridir